近日，康佳集團、歌爾股份、維信諾、聞泰科技、德豪潤達（ST德豪）、萊特光電、茂萊光學、康達新材、杉杉股份（控股股東及子公司）、英唐智控十家上市公司發布公告，披露最新發債、定增、增信、設立子公司、出售資產等最新資本動向。

    從數十億級的債券增信、定增募資，到精準賽道的子公司設立、資產并購，再到海外產能的增資擴容，多元化的資本動作背后，是企業優化財務結構、深耕核心領域、搶占產業先機的清晰戰略考量。

    當華潤股份接棒為康佳35億元債券護航以顯著降低融資成本，當歌爾股份斥資2億元加碼AR/VR產業鏈，當維信諾通過29.37億定增迎來國資控股新階段，一系列資本騰挪正勾勒出行業轉型期的發展新路徑。

    康佳集團：35億債券換“靠山”，華潤接棒擔保費率大降90%

    2025 年 11 月 12 日，康佳集團股份有限公司公告，華潤股份有限公司將正式承接華僑城集團有限公司對康佳存量 35 億元非公開發行公司債券的全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保，原華僑城集團的擔保責任及康佳對應的反擔保義務同步解除。這一變更不僅標志著康佳集團融資擔保體系的重大調整，更憑借顯著降低的擔保費率，為企業減負增效注入強勁動力。

    回溯康佳集團債券發行脈絡，經 2023 年第二次臨時股東大會、2024 年第三次臨時股東大會審議通過，并獲深圳證券交易所掛牌無異議函后，公司于 2024 年至 2025 年間分批次發行了合計 35 億元的非公開發行公司債券，涵蓋 5 只存續品種，具體包括：2024 年 1 月發行的 15 億元 “24 康佳 01”（期限 2+1 年，利率 4.00%）、2024 年 3 月發行的 4 億元 “24 康佳 02”（期限 2+1 年，利率 4.00%）與 4 億元 “24 康佳 03”（期限 3 年，利率 4.03%）、2025 年 6 月發行的 4.1 億元 “25 康佳 01”（期限 2+1 年，利率 3.50%），以及 2025 年 7 月發行的 7.9 億元 “25 康佳 03”（期限 2+1 年，利率 2.80%）。

    在本次變更前，上述債券的增信由華僑城集團提供：2024 年發行的 23 億元債券由其提供保證擔保，康佳同步提供等額等期信用反擔保；2025 年發行的 12 億元債券則在同等反擔保基礎上，康佳需按 0.5%/ 年的費率向華僑城集團支付擔保費用。此次增信主體的切換，源于 2025 年康佳股權結構的重大調整 —— 當年 4 月，中國華潤下屬企業與華僑城集團簽署股份無償劃轉協議，約定劃轉完成后由華潤關聯方承接華僑城集團對康佳的融資擔保；7 月股權過戶完成后，經多方協商最終確定由華潤股份承接全部 35 億元債券的擔保責任。

    值得關注的是，華潤股份與康佳存在明確的關聯關系：二者實際控制人均為中國華潤，且華潤股份通過全資子公司間接持有康佳 B 股股份，此次擔保變更構成關聯交易。根據方案，康佳將按實際使用的擔保金額向華潤股份支付費用，預計擔保費率不超過 0.05%/ 年 —— 以 35 億元擔保總額計算，整個擔保期內費用總額不超過 294 萬元，較此前 2025 年債券 0.5% 的費率大幅下降，將有效降低公司融資成本。變更完成后，康佳存量 35 億元未到期債券的擔保人正式由華僑城集團變更為華潤股份。

    對于康佳集團而言，此次增信措施變更意義深遠。一方面，依托華潤股份強大的資本實力和信用背書，將進一步提升公司債券的市場認可度，優化融資環境；另一方面，顯著降低的擔保費率直接減輕了財務負擔，契合市場化定價原則，且交易遵循自愿、公平、合理原則，不存在損害公司及中小股東利益的情形。在股權調整后，此次擔保體系的優化將進一步深化康佳與華潤體系的協同合作，為公司日常業務開展和長期戰略布局提供更穩固的金融支持。

    歌爾股份：2億注資新公司，AR/VR賽道再添戰略支點

    近日，歌爾股份全資子公司青島歌爾星啟智能科技有限公司正式成立，注冊資本達 2 億元人民幣，注冊日期為2025年11月3日，法人代表為李友波。該公司經營范圍精準覆蓋虛擬現實設備制造、可穿戴智能設備制造、智能家庭消費設備制造等核心領域，成為歌爾股份深化 AR/VR 產業鏈布局的又一重要載體。​

（數據來源：愛企查）

    作為全球 AR/VR 領域的核心供應商，歌爾股份今年在該賽道動作頻頻，不僅以業績增長奠定行業地位，更通過核心產品落地、產業鏈收購、海外技術綁定等多元方式，全面完善產業生態、搶占技術制高點。​

    除最新成立的歌爾星啟外，今年初歌爾股份已在青島完成另一關鍵布局 —— 注冊設立歌爾光電科技（青島）有限公司，注冊資本達數億元規模。該公司業務范圍直接鎖定 VR 設備、光學儀器、顯示器件及眼鏡制造，被行業解讀為歌爾整合 AR/VR 整機制造與光學核心資源的戰略平臺，與歌爾星啟形成 “整機制造 + 核心器件研發” 的本土布局協同效應，進一步提升產能響應速度與成本控制能力。

    維信諾：29.37億定增落地，國資合肥建曙成控股股東

    11 月 9 日，維信諾公告，擬向股東合肥建曙投資有限公司定向發行 4.19 億股股票，發行價格鎖定 7.01 元 / 股，募集資金總額不超過 29.37 億元，扣除發行費用后將全部用于補充流動資金及償還公司債務。

    本次發行完成后，合肥建曙將持有公司 31.89% 的股份，維信諾將正式告別無控股股東、無實際控制人的狀態，控股股東變更為合肥建曙，實際控制人變更為合肥市蜀山區人民政府，標志著這家深耕 OLED 領域 29 年的創新型企業正式邁入國資控股的發展新階段。

    此次定向發行是合肥建曙在 2021 年戰略入股后的再次重磅加碼。回溯歷史，合肥建曙曾于 2021 年 3 月以 17.6 億元受讓維信諾 1.6 億股股份，持股比例達 11.45%，成為公司重要戰略股東。此次通過定增進一步增持后，其持股比例將躍升至 31.89%，形成絕對控股地位，為維信諾帶來長期穩定的控制權架構。

    聞泰科技：重大資產出售近收尾，多數標的交割待收尾款

    11 月 11 日，聞泰科技股份有限公司公告披露公司重大資產出售的最新進展：聞泰科技向立訊精密工業股份有限公司及立訊通訊 (上海) 有限公司轉讓多項資產，目前多數標的已完成權屬變更，僅剩余部分交易尾款待收回。

    據悉，本次重大資產出售方案于 2025 年 3 月首次經公司董事會、監事會審議通過，后續歷經方案優化、股東大會表決等多項程序，相關進展已通過多份公告持續披露。交易標的包括昆明聞訊實業有限公司等 5 家公司 100% 股權，以及聞泰科技 (無錫) 有限公司等 3 家企業的業務資產包，覆蓋境內外多個生產經營主體。

    根據最新公告，截至披露日，本次交易的核心進展主要體現在兩方面。在標的資產交割上，印度聞泰相關業務資產包已完成轉移，僅印度土地仍需交易對方配合辦理權屬變更手續，其余所有標的資產均已順利完成所有權變更登記。在交易款項支付上，公司已收到大部分交易價款，尚未收回的款項包括三部分：股權交易尾款 7000 萬元、印度資產交易尾款 160,741,382.18 元，以及另一筆股權交易尾款 7000 萬元，上述款項均依據相關補充協議約定待支付。

    針對未收回的交易價款，聞泰科技表示將繼續與交易對方保持積極溝通，推動款項足額收回。同時，公司將嚴格遵守相關法律法規要求，及時披露后續交易進展，保障投資者知情權。

    德豪潤達：三次降價“甩賣”資產，4749萬底價待買家

    近日，安徽德豪潤達電氣股份有限公司（證券簡稱：ST 德豪，證券代碼：002005）披露資產出售進展公告，其公開掛牌轉讓子公司相關資產的事項歷經三次降價后，仍在等待符合條件的意向受讓方。

    據悉，ST 德豪于 2025 年 7 月 17 日召開第八屆董事會第七次會議，審議通過了公開掛牌出售子公司資產的相關議案。此次交易標的為子公司大連綜德照明科技有限公司持有的兩處土地使用權及在建工程，以資產評估結果為依據，首次掛牌轉讓價格定為 6783.42 萬元。

    董事會已授權管理層負責交易具體實施，包括辦理掛牌手續、溝通意向受讓方、簽署交易合同等事宜。同時明確，若掛牌未征集到合格意向方，可依法依規變更轉讓底價后重新掛牌，每輪降價幅度不超過評估價值的 10%，且重新掛牌次數不超過 3 次。

    2025 年 8 月 1 日，該資產在大連市產權交易所正式掛牌，首次掛牌價 6783.42 萬元。因未征集到符合條件的意向受讓方，公司管理層根據授權啟動重新掛牌程序。

    第一次重新掛牌價格調整為 6105.42 萬元，第二次降至 5427.42 萬元，第三次進一步下調至 4749.42 萬元。截至 2025 年 11 月 14 日公告披露日，該資產正以 4749.42 萬元的價格公開掛牌，暫未征集到合格意向受讓方。

    萊特光電：擬發7.66億可轉債，押注光電新材料與鈣鈦礦技術

    近日，陜西萊特光電材料股份有限公司（股票代碼：688150，簡稱 “萊特光電”）發布向不特定對象發行可轉換公司債券預案，擬募集資金總額不超過 7.66 億元，用于產能建設、技術升級、研發平臺搭建及補充流動資金，助力公司在光電材料領域持續深耕。

    本次募集資金扣除發行費用后，將精準投向四大領域：其中 5 億元用于蒲城萊特光電新材料生產研發基地相關生產車間建設，3400 萬元用于蒲城萊特生產車間數智化升級改造，3200 萬元投入鈣鈦礦材料研發及器件驗證創新平臺建設，其余 2 億元用于補充流動資金。

    在產能建設與升級方面，新項目的實施將進一步擴大公司核心產品生產規模，提升生產自動化、智能化水平，滿足下游市場持續增長的需求。鈣鈦礦材料研發平臺的搭建則聚焦前沿技術領域，有助于公司搶占技術制高點，增強核心競爭力。補充流動資金將優化公司財務結構，為日常經營與業務拓展提供穩定資金支持。

    茂萊光學：5.8億可轉債獲批，全力沖刺超精密光學領域

    近日，南京茂萊光學科技股份有限公司（證券代碼：688502，證券簡稱：茂萊光學）發布公告稱，公司收到中國證券監督管理委員會出具的《關于同意南京茂萊光學科技股份有限公司向不特定對象發行可轉換公司債券注冊的批復》（證監許可〔2025〕2433 號），其向不特定對象發行可轉換公司債券的注冊申請正式獲得核準，公告編號為 2025-080。​

    根據證監會批復及公司募集說明書（申報稿）內容，本次可轉債發行總額不超過人民幣 58,125.00 萬元（含 58,125.00 萬元），債券期限為自發行之日起六年，每張面值 100 元，按面值發行。扣除發行費用后的募集資金凈額將精準投向三大核心領域，具體分配如下：​

    超精密光學生產加工項目：擬投入募集資金 41,746.18 萬元，將用于提升核心產品生產能力，優化產能布局；​

    超精密光學技術研發中心項目：擬投入募集資金 12,253.82 萬元，聚焦前沿光學技術研發，強化技術創新優勢；​

    補充流動資金：擬投入募集資金 4,125.00 萬元，用于優化公司資金結構，提升整體運營效率。​

    康達新材：4億泰銖增資泰國子公司，加速海外產能落地

    近日，康達新材料 (集團) 股份有限公司（證券代碼：002669，證券簡稱：康達新材）發布公告，宣布與關聯方騰軒國際貿易有限公司共同向泰國控股子公司康達新材 (泰國) 有限公司增資 4 億泰銖。本次增資完成后，泰國子公司注冊資本將從 1 億泰銖增至 5 億泰銖，股權結構保持不變，康達新材通過香港子公司仍持有 99.99% 控制權。

    根據公告，本次增資總規模為 40000 萬泰銖，其中康達新材 (香港) 以自有資金出資 39996 萬泰銖，騰軒貿易出資 4 萬泰銖。資金將主要用于泰國膠粘劑新材料生產基地項目建設及補充子公司經營性流動資金。

    本次增資的關聯方騰軒貿易為康達新材控股股東唐山工業控股集團有限公司的全資孫公司，成立于 2013 年，注冊資本 1.62 億港幣，主營業務為貿易，2025 年前三季度實現凈利潤 1533 萬元，財務狀況穩健。

康達新材（泰國）的財務數據情況

    標的公司康達新材 (泰國) 成立于 2024 年 1 月，注冊地址位于泰國大城府，核心業務涵蓋膠粘劑、涂料、工業化學品等產品的生產與銷售，是康達新材布局海外制造基地的核心載體。截至 2025 年 9 月 30 日，該公司資產總額 992.27 萬元，目前處于項目建設與業務籌備階段。

    康達新材表示，本次增資旨在提升泰國子公司的資本實力與抗風險能力，保障海外生產基地項目順利推進，助力其快速拓展當地及周邊市場業務。資金來源為公司自有資金，不會對公司財務及經營狀況產生不利影響，也不改變公司合并報表范圍。

    作為公司國際化戰略的重要舉措，泰國生產基地的建設與增資將進一步完善康達新材的全球產能布局，幫助公司貼近海外客戶市場，降低國際貿易壁壘影響，增強在膠粘劑新材料領域的國際競爭力，符合公司長期發展規劃。

    杉杉集團：重整投資協議解除，緊急重啟投資人招募

    近日，寧波杉杉股份有限公司發布《關于控股股東及其全資子公司實質合并重整案重整投資協議解除暨繼續招募意向投資人的公告》：公司收到管理人通知，因《重整計劃（草案）》未經債權人會議表決通過，投資人向管理人提出退還履約保證金并確認解約，經遴選小組審議同意，重整投資協議已依法解除。

    公告稱，為順利推進杉杉集團和朋澤貿易的重整工作，管理人現依據《中華人民共和國企業破產法》及相關法律規定，繼續招募意向投資人，并于 2025 年 11 月 7 日在上海證券交易所網站發布了《杉杉集團有限公司關于公司及全資子公司實質合并重整案重整投資協議解除暨繼續招募意向投資人的公告》，公告了杉杉集團、朋澤貿易及主要資產的概況和意向投資人的報名條件，并明確了意向投資人的報名時間、報名資料、盡職調查安排、重整投資方案遴選等招募流程。

    目前，杉杉集團持有公司股份 320,296,700 股，占公司總股本的14.24%；朋澤貿易持有公司股份 205,264,756 股，占公司總股本的9.13%。前述所持公司股份存在較高比例被質押、司法凍結、標記或輪候凍結的情況。

    杉杉集團、朋澤貿易后續能否重整成功尚存在不確定性；后續重整實施可能導致其在公司的股東權益發生調整，進而可能導致公司控制權發生變動。

    英唐智控發布募資預案：擬收購光隆集成與奧簡微電子 加碼半導體全產業鏈布局

    深圳市英唐智能控制股份有限公司（證券代碼：300131，簡稱 “英唐智控”）發布發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金預案，擬通過發行股份及支付現金相結合的方式，收購桂林光隆集成科技有限公司（簡稱 “光隆集成”）100% 股權與上海奧簡微電子科技有限公司（簡稱 “奧簡微電子”）80% 股權，同時向不超過 35 名特定投資者募集配套資金，全面加碼半導體全產業鏈布局，沖刺 IDM 企業目標。

    根據預案，本次交易核心分為兩部分：一是發行股份及支付現金購買資產，二是募集配套資金。其中，購買資產為本次交易核心，募集配套資金為輔助支持，且配套融資成功與否不影響購買資產行為的實施。

    在標的資產收購方面，英唐智控擬向桂林光隆科技集團股份有限公司收購其持有的光隆集成 100% 股權，向上海從簡企業管理合伙企業（有限合伙）、深圳市外灘科技開發有限公司等 6 名交易對方收購其合計持有的奧簡微電子 80% 股權。交易完成后，光隆集成將成為上市公司全資子公司，奧簡微電子將成為上市公司控股子公司。

    支付方式上，本次交易對價采用發行股份與支付現金結合的方式。其中，發行股份的定價基準日為公司第六屆董事會第十二次會議決議公告日，發行價格確定為 7.38 元 / 股，不低于定價基準日前 120 個交易日公司股票交易均價的 80%，符合《上市公司重大資產重組管理辦法》相關規定。在定價基準日至發行日期間，若公司發生派息、送股等除權除息事項，發行價格將相應調整。

    募集配套資金方面，公司擬向不超過 35 名特定投資者發行股份，募集資金總額不超過本次以發行股份方式購買資產交易價格的 100%，且發行股份數量不超過交易前公司總股本的 30%。募集資金擬用于支付交易現金對價、交易稅費、標的資產在建項目建設，以及補充上市公司和標的資產流動資金、償還債務等，其中補充流動資金比例不超過本次交易作價的 25% 或募集配套資金總額的 50%。

    結語：從康佳集團借助股權變更實現融資成本優化，到歌爾股份密集布局筑牢AR/VR產業壁壘；從維信諾引入國資獲得發展新錨點，到英唐智控通過并購向半導體IDM目標沖刺，這一系列資本騰挪的背后，是科技企業在產業變革浪潮中的清醒抉擇與主動作為。有的通過增信、定增夯實資金底盤，有的以設立子公司、收購資產完善產業鏈條，有的則在出售資產、重整招募中尋求輕裝上陣的可能，每一步動作都精準對接企業發展戰略，也折射出資本市場對科技產業細分賽道的價值判斷。

    在技術迭代加速與市場競爭加劇的雙重驅動下，這些資本動向既是企業個體突破成長瓶頸的"鑰匙"，更是中國科技產業向高端化、集約化邁進的生動注腳。隨著各項資本操作的落地見效，我們有理由期待，這些科技企業將以更穩固的資金支撐、更完善的產業布局，在核心技術領域實現更大突破，為產業升級注入持續動能。