2025 年 11 月 17 日，浙江大華技術股份有限公司（簡稱 “大華股份”，股票代碼：002236.SZ）發布預案，擬將控股子公司浙江華�？萍脊煞萦邢薰�司（簡稱 “華�？萍肌保┓植鹬料愀勐摻凰�主板上市。本次分拆完成后，大華股份仍將保持對華�？萍嫉目毓傻匚唬�雙方將各自聚焦核心業務，助力產業高質量發展。

    截至11月17日，大華股份直接持有華睿科技32.58%股權，為華�？萍嫉目毓晒蓶|。傅利泉、陳愛玲夫婦通過大華股份間接控制華�？萍�，為華�？萍嫉膶嶋H控制人。根據華�？萍脊芾韺犹峁�數據，其 2022 年至 2024 年的主要財務數據如下：

    分拆核心目的：聚焦主業 + 賦能子公司發展

    作為全球領先的智慧物聯解決方案提供商，大華股份以 AIoT 和物聯數智平臺為核心戰略，深耕城市數字化與企業數智化轉型領域。此次分拆的華�？萍�，是其培育的新興業務主體，專注于工業互聯領域的機器視覺、AMR 移動機器人核心組件、整機產品及解決方案的研發、生產與銷售，產品已廣泛應用于新能源、電子制造、汽車制造、半導體、物流等多個行業。

    大華股份表示，分拆上市是基于行業發展趨勢與雙方戰略規劃的審慎決策。通過獨立上市，華�？萍紝�獲得專屬資本市場平臺，進一步充實資本實力、拓寬融資渠道，提升技術研發與市場拓展能力；同時可建立市場化激勵機制，激發團隊活力，把握智能制造產業崛起機遇。而大華股份將集中資源聚焦智慧物聯主業，優化業務架構與估值邏輯，實現雙方協同發展與全體股東價值最大化。

    發行方案明確：全球發售 + 靈活定價，預留境內股份轉換空間

    根據預案，華�？萍急敬伟l行的股票為境外上市外資股（H 股），每股面值 1 元人民幣，將通過香港公開發售及國際配售方式全球發售。發行規模初步擬定為不超過發行后總股本的 25%（超額配售權行使前），并授予全球協調人不超過初始發行規模 15% 的超額配售權。

    定價方面，將結合國際資本市場情況、行業估值水平及市場認購情況，通過路演和簿記結果協商確定。發行對象涵蓋中國境外機構投資者、企業、自然人及合格境內機構投資者等符合監管要求的主體。值得注意的是，在符合監管政策前提下，華睿科技擬擇機申請將發行前部分境內未上市股份轉換為 H 股并在港交所流通。

    分拆影響積極：財務協同 + 獨立性強化，中小股東權益受保障

    財務層面，分拆后華睿科技仍將納入大華股份合并報表范圍。短期內雖可能導致大華股份持有華�？萍嫉臋嘁鏀偙�，但長期來看，隨著華睿科技盈利能力提升，大華股份將按權益享有利潤增長收益，助力整體盈利水平提升。截至 2024 年末，華睿科技總資產達 15.77 億元，2024 年度實現營業收入 10.50 億元，已具備一定業務規模與發展基礎。

    獨立性方面，華睿科技與大華股份在資產、財務、機構、人員、業務等方面保持完全獨立，擁有完整業務體系與獨立經營能力。為保護中小股東權益，本次分拆將采取多項措施：包括及時公平披露信息、嚴格履行股東大會網絡投票程序、單獨統計中小股東表決情況，公司及實際控制人已出具避免同業競爭、規范關聯交易的專項承諾。

    合規性獲認可，仍存多重審批風險

    預案顯示，本次分拆已履行多項決策程序，先后經大華股份第七屆、第八屆董事會及監事會審議通過相關議案。獨立財務顧問中金公司、法律顧問北京國楓律師事務所、審計機構立信會計師事務所均出具意見，確認本次分拆符合《上市公司分拆規則（試行）》等相關法律法規要求。

    不過需注意，本次分拆仍需履行多項后續程序，包括大華股份股東大會、華睿科技董事會及股東會審議通過，取得中國證監會備案及香港聯交所批準等，能否通過及最終獲批時間存在不確定性。同時，華�？萍济媾R宏觀經濟波動、市場競爭加劇、國際貿易政策變動、專業人才流失等風險，股票上市后亦可能受到市場供求、政策調整等因素影響導致價格波動，投資者需謹慎判斷。

    未來，隨著分拆上市推進，華�？萍紝⑦M一步深化工業互聯領域布局，大華股份則持續聚焦智慧物聯主業，雙方將共同助力制造業數字化、智能化升級，為產業鏈高質量發展注入新動能。